Cineworld
Cineworldが9月に第11章破産保護を申請したとき、出展者はテキサス州裁判所への初日のプレゼンテーションで業界用語を大幅に引き出しました。
この文書は「ストーリーボード」から始まりました。その後、CEOのMooky Greidinger、副CEOのイスラエル・グレイディング担当者、上級管理職チームなど、「キャストとクルー」がリストされました。 「オープニング」の詳細なCineworldの企業歴史は、1930年にイスラエルでイスラエルにEin Dor Cinemaを開設することで、祖父Mosheが会社の基盤を築いた方法を示しています。その後、「The Plot Twist」というタイトルのセクションは、Covidが世界で2番目に大きな出展者をもたらした方法を説明しました。その膝に、「アクション」は、シネワールドが放射性降下物に対処するために取った措置のいくつかをリストしました。
テキサス州の裁判所へのCineworldの道は、その成長に資金を提供するために激しい借入から始まりました。同社は、米国の堂々とした映画館や英国の絵葉院などの映画鎖の買収に資金を提供するために借金を積み上げ、10か国で9,000を超える画面を蓄積するのに役立ちました。その債務は、2022年6月30日に52億ドルで報告され、リース負債を数えていません。
同社の財政は、劇場を閉鎖し、主要なフィルムのリリースを遅らせ、ストリーミングへのシフトを加速したCovidによって荒廃しました。収益は2019年の44億ドルから2021年の18億ドルに減少しましたが、グループ調整済みのEBITDAは10億ドルから4億5500万ドルに減少しました。それは、Cineworldが借金を支払うためにお金を急速に逃していたことを意味しました。
Cineworldが魅力的なカナダのCineplexチェーンを購入するための契約を撤回したことに対するCineworldに対する9億5,900万ドルの裁判所判決は、出展者の負債にのみ追加されています。
Cineworldは、映画の制作とリリースの遅延、および今年の混乱のための弱い2022年の映画スレートを非難し、流動性危機につながります。会社が第11章を申請したとき、世界事業全体で現金が400万ドル未満でした。
第11章のプロセスでは、Cineworldは、Greidingerファミリー（Cineworldの約20％を所有する）を含む株式投資家から貸し手に所有権を譲渡することにより、事実上、バランスシートを改善しようとします。
貸し手はコントロールを取り、株式のために負債を交換します。 Cineworld自体は、このプロセスは「グループの既存の株式利益が非常に希薄化される」と述べています。
Cineworldが映画館をリースする地主の多くは、賃料が減少する可能性が高いでしょう。再編プロセスの一環として、出展者は、リース条件を改善するために米国の家主と「共同議論」を行うつもりであると述べました。
第11章のプロセスは、映画を提供するディストリビューターを含むCineworldのサプライヤーにとって安心する必要があります。第11章は、企業の貸借対照表を再編成し、運営するのに十分なお金を確保することを目的とする高度に構造化されたオープンなプロセスです。
貸し手の決意
Cineworldには、プロセスを通じてそれを見るのに十分なお金があります。貸し手の一部からの債務者（DIP）の債務者（DIP）の19億4,000万ドルの資金調達を行い、その運営に資金を提供し、Covid中に発生した債務の一部を借り換えることで第11章に入りました。これは、Cineworldの貸し手が会社を運営できるようにさらに多くのお金を貸したことを意味します。 DIP施設は、米国でこれまでに合意された5番目に大きいものであり、ビジネスを支援するCineworldの貸し手の決定の兆候であると理解されています。
第11章を申請する企業は、「自動滞在」の恩恵もあります。これは、積極的な債権者を寄せ付けず、融資や財産の取り戻しを妨げます。これにより、Cineworldは主要なサプライヤー、ベンダー、スタッフの支払いを優先することができます。
通常どおり日々のビジネスを続けることは、Cineworldとその貸し手の両方の利益のために非常に重要です。 「彼らはビジネスを傷つけないようにしたい」と、ある債務再編の専門家は言う。 「債権者の鍵は、金色の卵であろうと銀の卵を産むかどうかにかかわらず、ガチョウを殺さないようにすることです。」
専門家は次のように付け加えます：「あなたはスタッフと貿易債権者に「心配しないでください、これは単なる財政的な問題です - 私たちはあなたに支払いを続けます。」CineworldのDIP施設のおかげで、会社はすぐにアクセスできます資金に。
中期から長期的には、同社の債権者は入場が改善し、収入と貸借対照表が向上することを望んでいます。この時点で、Cineworldの貸し手は出口計画を探し始めます - おそらく3〜5年以内に。
将来のリーダーシップ
現在、CineworldのGreidingersの将来に疑問符があります。第11章のプロセスは通常、解決に9か月かかります。その時点で、Cineworldの貸し手は、誰がビジネスを所有しているのでしょうか？それは、彼が債権者によってビジネスを運営し、債権者の回復を最大化するのに最適な男として認識されているかどうかに依存します。
Mookyは、会社に負債を積み込み、会社を破産手続きに導いたとして批判されています。 「ムーキーにとって公平に、彼はコビッドの前に買収を行って、たくさんの借りたお金で映画帝国を建設しました」と再編筋は言います。 「しかし、人々は彼にそれをするためにお金を貸してとても幸せでした。そして、私たちは彼をCovidで何が起こったのかを責めることができるとは思わない。」
映画事業を生きて呼吸することが知られているムーキーだと思う人もいますが、再構築された会社に株式が与えられると思います。
他の人は、Cineworldが第11章から出てくると販売される可能性があると推測しています。しかし、買い手は大きな小切手帳を必要とするか、金利が高い時期に多くのお金を借りなければならないでしょう。
それまでの間、再編から勝者がいる可能性があります。第11章は悪名高い高価なプロセスであり、数千万ドルのシネワールドに費用がかかる可能性があります。その多くは弁護士に当てはまります。
